目前就是熊市，无论是也不是，大家都可以假定它是熊市。 如果你始终以熊市的心态去驾驭行情，反而可能事半功倍。年初的时候，小凡反复强调已经做好进入熊市的资产防御，只是自己从小登切到老登的时间提前了1年。 上半年在老登躲牛市，下半年在老登躲股灾。 从7月初开始，市场的涨跌与小凡没有关系，沪深300回调20%的情况下，自己的收益率是逆势上扬，上半年是大幅跑输沪深300，下半年是大幅跑赢沪深300，盈亏同源。 牛熊都只是大盘的概念，行业是自己的独立行情，小凡6月底持有的行业相关的基金是地产、证券、白酒、创新药、传媒游戏等等。宽基是上50，恒科那些，大家理性的讲，它们三季度到现在的表现并不差…… 双创是暴跌之后作为资产优化而配置，一直都是轻仓持有，9月中下旬的时候还有近10%的利润，不过现在肯定浮亏了，只是从亏利润再到亏本金，与6月份接盘的人，不是一个游戏，大家也没有必要参与什么。成本水平不同，认知水平不同，仓位水平不同，不是一个频道上面的话题。 不要自己接盘被套，又开始参考别人做分批补仓及超跌反弹的人策略，不能这样自欺欺人。不同水平就是不同的游戏理解，大家玩过游戏吧，如果你按照KPL职业选手的思路去打游戏肯定容易输…… 复制2016年行情 大消费资产会逆势反弹，因为缺席了2014~2015年牛市，与大盘的牛熊没有关系，2016年开始就是大消费牛市。上证50，恒科代表的大消费筹码开始主升浪反弹，其他筹码都没有表现，没有人觉得2016~2018年是牛市。 上证50指数从2016年1月拉升到2018年1月，从2000点涨到3200点。 恒生科技指数从2016年1月拉升到2017年1月，从2700点涨到6200点。 期间的上证指数仅仅从2700点涨到3500点，只是熊市的超跌反弹行情。大科技会有反弹但不会反转，大消费相关的是反转行情。大家是看不出来吗？AI硬件是高位下跌，大消费是低位反转。 一个向下的K线，一个向上的K线，特别地产消费是它们的核心，好多地产筹码反弹几十点了，药酒也是消费的核心，好多医药筹码也反弹几十点了…… 一个是历史级别的反转行情，未来最少涨3年，一个是历史级别的顶部，大家可以试着相信小凡的观点，6月份就是AI硬件未来几年的历史最高点。 大科技反弹很容易 连续急跌之后很容易反弹，反弹就赶紧卖了，任何反弹都是离场的机会。目前几次网格ETF下来，小凡离场的位置更低了，只想赚10%，没有额外的想法，所以也不可能为了10%的利润去重仓双创。 也许，这笔交易并没有什么意义，纯粹是资产配置的角度。上半年就是因为没有双创的筹码导致市场行情轮动到AI硬件的时候，特别的被动。如果它们涨了，轻仓就可以对冲老登的下跌，如果它们跌了，重仓的老登也可以对冲。 任何时候都要均衡持仓，否则很容易被动，投资要把回撤控制永远放在首位。宁愿少赚点，因为持有这些对冲仓位肯定稀释收益率…… 免责